【志忠論經(jīng)濟(jì)】蔡志忠：為免經(jīng)濟(jì)一蹶不振 急需穩(wěn)定市場信心
專欄：地產(chǎn)
發(fā)布日期：2024-01-22
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蔡志忠-香港專業(yè)地產(chǎn)顧問商會(huì)會(huì)長
財(cái)政司司長陳茂波稱研究開征資本增值稅，立即引起市場恐慌，股市兩日跌近千點(diǎn)，樓市蝕讓頻頻。外資大行報(bào)告指出，倘真正實(shí)施資本增值稅，樓市將出現(xiàn)恐慌性拋售，而現(xiàn)實(shí)是財(cái)爺只是講一講，樓股便首當(dāng)其沖，雖然樓市是不動(dòng)產(chǎn)，看不見應(yīng)聲下挫，但股市已先行一步，馬上出現(xiàn)大跌。
開征資本增值稅的言論轟動(dòng)了整個(gè)工商和投資界，大家感到非常憂慮，也開始怨聲載道，如果措施真的推出，樓價(jià)恐怕會(huì)出現(xiàn)斷崖式下跌。港府知道其嚴(yán)重性，財(cái)爺陳茂波人在歐洲，也馬上透過網(wǎng)絡(luò)作出澄清，稱只是研究其可行性，相信在目前或短期內(nèi)都不會(huì)實(shí)施。雖然立即糾正了錯(cuò)誤言論，適時(shí)解除公衆(zhòng)疑慮，但已下跌的股市相信難以回升。
香港長期實(shí)施簡單及低的稅制，也因此成功吸引無數(shù)投資者進(jìn)來。如今環(huán)球經(jīng)濟(jì)不佳，港府財(cái)政赤字嚴(yán)重，是源于傳統(tǒng)的金融和地產(chǎn)市場衰退。股市成交量減半，恒指比幾年前跌了一半，IPO上市集資金額暴跌，港府從股市方面的稅收自然也大幅縮水；而樓市交投同樣比當(dāng)年減少一半，近幾年樓價(jià)又一直往下調(diào)，愈往下調(diào)買家愈不敢買，骨牌效應(yīng)下，引致港府土地招標(biāo)無論價(jià)量均跌落谷底。因此，要改善財(cái)政赤字，最好的方法就是搞好經(jīng)濟(jì)，激活樓股市埸。
激活樓市交投 樓價(jià)不一定上升
坊間往往將激活樓市交投，演繹成樓價(jià)會(huì)上升，其實(shí)這個(gè)概念是錯(cuò)誤的，就如近期港府開始對樓市減辣，買家印花稅減半從15%減到7.5%，又特別對外地人才推出「先免后征」措施，市場上立即多了不少買家，成交量也有所提升，但樓價(jià)仍然沒有停止下調(diào)；此外，港府總覺得樓價(jià)應(yīng)該再往下調(diào)，才能幫助首置者買樓，結(jié)果并非如此，歷史證明當(dāng)樓價(jià)跌至谷底，如03年「沙士」時(shí)期，首置者不會(huì)入市買樓。
經(jīng)驗(yàn)告訴我們，經(jīng)濟(jì)不景氣，樓價(jià)和股價(jià)雖然非常便宜，但市民收入大減，反而不敢投資樓股。如今港府各項(xiàng)稅收大減，形成財(cái)赤嚴(yán)重局面，如果不尋找問題根源加以解決，盲目放風(fēng)要研究擴(kuò)闊稅基，如資本增值稅，此等稅項(xiàng)在香港實(shí)施是與利得稅重復(fù)行使，屬于雙重征稅，到時(shí)肯定因加得減，財(cái)爺只是講一講就出現(xiàn)恐慌，真難想象實(shí)施會(huì)有什么后果。看來在目前樓股疲弱不振的情況下，實(shí)施資本增值稅會(huì)進(jìn)一步將內(nèi)外投資者趕走，香港的金蛋由自己打爛，恐怕經(jīng)濟(jì)從此一蹶不振。
著名網(wǎng)絡(luò)評論家「云在青天水在瓶」文章見解精辟，近年有點(diǎn)看淡樓市前景，未知是否想趁低吸納？但一提到如何改善財(cái)政赤字，他也不贊成開征資本增值稅，僅錄取以下他的一段評論讓讀者欣賞：
做大營業(yè)額 稅收自然增加
要想經(jīng)濟(jì)狀況好轉(zhuǎn)，不外乎開源節(jié)流。以公司經(jīng)營為例，每一筆交易都有毛利，但要達(dá)到公司整體盈利，會(huì)有一個(gè)保本點(diǎn)，即營業(yè)收入達(dá)到一定嘅水平，其毛利會(huì)與公司的固定開支相當(dāng)，達(dá)至收支平衡。營業(yè)收入在這個(gè)保本點(diǎn)以上，公司就有錢賺。所以，能否做大營業(yè)額，是公司盈利的關(guān)鍵。
對香港政府來講，想增加稅收，不外乎兩個(gè)方向，一是增加社會(huì)的經(jīng)濟(jì)活力，令GDP增長以擴(kuò)大征稅的基數(shù)。二是擴(kuò)大稅基，開征新稅項(xiàng)。我認(rèn)為前者可取，而后者不可為。
要做到擴(kuò)大征稅基數(shù)，就應(yīng)該撤除一切有違自由經(jīng)濟(jì)原則的蕃籬?，F(xiàn)在中港經(jīng)濟(jì)都處于經(jīng)濟(jì)下行的風(fēng)險(xiǎn)之中，有條件也有必要拆墻松綁，為經(jīng)濟(jì)注入活力。香港在無法左右利率走向的情況下，可用財(cái)政手段調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)。即股市應(yīng)該減稅，樓市必須撤辣，甚至減印花稅率，刺激交投，做大蛋糕，只要「營業(yè)額」上去了，稅收自然就會(huì)增加。
政府使用財(cái)政手段調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)，并非首次，最近的一次現(xiàn)在還在用。即在量化寬松及減息周期，出辣招、限制外來資金買樓、加稅...，標(biāo)榜為逆周期操作。現(xiàn)在情況已然反轉(zhuǎn)，到了反向逆周期操作時(shí)刻。病向淺中醫(yī)，出新招越早越好，免得病入膏肓，扁鵲也無力回天。
